外國投資者淨買入泰國債券260億泰銖 關注下半年全球利率壓力

外國資金在泰國債券市場概況

外國投資者自年初以來在泰國債券市場淨買入（Net Inflow）約260億泰銖，儘管資金流因戰爭和全球利率因素每月波動。

• 自2026年初，外國投資者在泰國債券市場淨買入約260億泰銖，儘管每月有波動。
• 外國資金流動性高，3月因戰爭擔憂淨流出，6月開始再次出現流出跡象。
• 下半年趨勢因外部因素風險增加，特別是全球利率走向可能對市場造成壓力。
• 分析師擔憂若Fed持續升息，可能推升全球債券殖利率，影響流入泰國的資金流。

泰國與美國債券殖利率比較及其對資金流的影響

2026年泰國債券市場仍面臨外部因素波動，尤其是戰爭、通膨以及全球利率走向的壓力，導致近期債券殖利率上升。同時，外國資金自年初以來仍持續淨流入泰國債券市場約260億泰銖。

泰國債券市場協會（ThaiBMA）總經理Ariya Tiranaprakit受訪表示，今年泰國債券市場整體仍面臨波動，尤其是2026年3月的戰爭局勢導致泰國債券殖利率急升後逐漸回落。與去年底相比，泰國債券殖利率因通膨壓力和美國公債市場走勢上升約50個基點。然而，目前收益率水準尚未高到影響政府和私部門的財務成本。

目前泰國10年期公債殖利率約2.1-2.2%，而美國10年期公債殖利率約4.5%，使利差仍約2%。儘管泰國債券殖利率隨全球市場走勢上升，但仍處於可管理水準。

今年外資資金流因全球局勢波動，3月因戰爭擔憂出現淨賣壓，隨後4月回流約51億泰銖，5月更增至約212億泰銖，而6月開始再次出現流出跡象。

若從年初至今，外資在泰國債券市場的資金流仍為正值，淨流入約260億泰銖。同時，外資持有泰國債券總額約9500億泰銖。

公司債市場明顯復甦，第一季發行量因戰爭擔憂和全球市場波動萎縮約15%，隨後大型企業逐漸重返籌資，使累計公司債發行額達約3710億泰銖，接近去年的3780億泰銖。

投資策略師指出，泰國債券市場上半年開始出現更令人擔憂的跡象，外資資金流明顯放緩，年初至今淨流入僅剩263.29億泰銖。最新數據顯示，外資已淨賣出逾196.65億泰銖，反映資金流向開始轉變，而去年仍淨買入逾720億泰銖。

此外，市場還面臨殖利率曲線扭曲的情況，因短期債券買盤壓低收益率，但10-30年期長期債券遭拋售導致殖利率上升。這可能衝擊私部門，特別是需發行長期公司債的企業，因為它們可能面臨更高的融資成本和籌資困難。

整體而言，上半年外資在泰國股市的資金流仍為正值，債券市場淨流入約260億泰銖，反映泰國市場仍受外資關注，儘管2026年6月開始再次出現賣壓。

債券方面，年初資金大量流入，隨後2026年3月因戰爭影響轉為流出，4-5月再度流入，6月又轉為流出，使累計餘額降至約260億泰銖。

然而，下半年風險開始增加，因Fed可能重啟升息，這可能推升全球債券殖利率，影響債券資金流和風險資產的投資氣氛。