เงินทุนต่างชาติเข้าซื้อหุ้นสหรัฐทำสถิติใหม่ ข้อได้เปรียบเชิงโครงสร้างหลักทำให้เงินทุนทั่วโลกไม่สามารถหันไปได้

รายงานการไหลเวียนของเงินทุนระหว่างประเทศ (TIC) ที่เผยแพร่โดยกระทรวงการคลังสหรัฐฯ เมื่อวันที่ 31 กรกฎาคม 2026 แสดงให้เห็นว่านักลงทุนต่างชาติซื้อหุ้นสหรัฐฯ ในเดือนมิถุนายนรวมเป็นจำนวน 182.0 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเกือบเป็นสองเท่าของเดือนพฤษภาคมที่ 94.0 พันล้านดอลลาร์ และทำสถิติสูงสุดเป็นรายเดือนนับตั้งแต่ปี 1978 ข้อมูลนี้ได้ดึงดูความสนใจของตลาดทุนทั่วโลก—หลังจากความผันผวนอย่างรุนแรงในช่วงครึ่งปีแรก เงินทุนทั่วโลกไม่ได้ถอนออกจากตลาดสหรัฐฯ แต่กลับไหลเข้าสู่ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ด้วยแรงที่ทวีความยิ่งขึ้น อะไรคือแรงผลักดันที่อยู่เบื้องหลัง? บทความนี้จะพาคุณไปค้นหาคำตอบ หัวข้อ: การลงทุนจากต่างชาติที่สร้างสถิติ ไม่ใช่เหตุการณ์ที่เกิดขึ้นโดยบังเอิญ เมื่อสังเกตรายงานนี้อย่างละเอียด การไหลเข้าของเงินทุนในเดือนมิถุนายนไม่ได้มาจากประเทศใดประเทศหนึ่งเป็นหลัก แต่แสดงให้เห็นถึงรูปแบบ "การเบ่งบานทั่วทุกพื้นที่": กองทุนความมั่งคั่งแห่งชาติจากเอเชีย เช่น ญี่ปุ่น สิงคโปร์ เกาหลี และตะวันออกกลาง รวมถึงพันธบัตรบริษัทต่างชาติ ได้เพิ่มการลงทุนในหุ้นและกองทุนของสหรัฐฯ อย่างมาก ในขณะที่พันธมิตรดั้งเดิมในยุโรปและเยอรมันและฝรั่งเศสก็เพิ่มการลงทุนไปพร้อมกัน ในขณะเดียวกัน นักลงทุนต่างชาติยังซื้อพันธบัตรบริษัทจำนวน 75.0 พันล้านดอลลาร์ และพันธบัตรสถาบันจำนวน 38.0 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งแสดงให้เห็นถึงความต้องการจัดสรรสินทรัพย์ที่มีการกำหนดราคาเป็นดอลลาร์สหรัฐฯ อย่างครอบคลุม สิ่งที่ควรทราบคือรายงานนี้คำนวณการไหลเข้าสุทธิของเงินทุนข้ามพรมแดน ซึ่งหมายถึงการหักลบจำนวนที่ขายออกไปจริง ๆ ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ในเดือนมิถุนายนไม่ได้สงบ—ดัชนี S&P 500 ได้ทะลุผ่านระดับ 7,000 จุดเป็นครั้งแรก มีความผันผวนที่สูงกว่า 1% ในแต่ละวันหลายครั้ง แต่ต่างชาติยังคงเลือกที่จะซื้ออย่างมั่นคงท่ามกลางความผันผวน เดวิด โคสติน นักกลยุทธ์หุ้นสหรัฐฯ ของ Goldman Sachs แสดงความคิดเห็นว่า: "ในช่วงสิบปีที่ผ่านมา สัดส่วนของนักลงทุนต่างชาติในตลาดหุ้นสหรัฐฯ ยังคงอยู่ที่ประมาณ 15% แต่ตั้งแต่ปี 2026 สัดส่วนนี้ได้เพิ่มขึ้นเป็นมากกว่า 17% ตลาดทุนสหรัฐฯ กำลังกลายเป็นแหล่งเก็บน้ำสุดท้ายของเงินทุนส่วนเกินทั่วโลก" หัวข้อ: สามเสาหลักค้ำจุนแรงดึงดูของหุ้นสหรัฐฯ หัวข้อ: หนึ่ง, การปฏิวัติอุตสาหกรรม AI จากแนวคิดสู่การสร้างผลกำไร หากปี 2023-2025 เป็นปีแห่งการค้นพบมูลค่าของ AI ปี 2026 คือจุดเปลี่ยนผ่านจาก "การใช้เงินเพื่อลงทุน" ไปสู่ "การสร้างความมั่งคั่ง" โดยบริษัทเทคโนโลยียักษ์ใหญ่ เช่น Nvidia, Microsoft, และ Google รายได้จากธุรกิจที่เกี่ยวข้องกับ AI ในไตรมาสที่สองของพวกเขาเติบโตเฉลี่ยมากกว่า 65% การแทรกซึมของโซลูชัน AI สำหรับองค์กรกำลังเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วกว่าที่คาดไว้ สิ่งที่สำคัญกว่าคือรอบเวลาการคืนผลตอบแทนจากการลงทุนในทุนกำลังสั้นลง Meta เคยเตือนว่าการลงทุนโครงสร้างพื้นฐาน AI จะลดกำไรระยะสั้น แต่กระแสเงินสดอิสระในไตรมาสที่สองจริง ๆ ยังเกินความคาดหมายถึง 12% การคาดการณ์กำไรของหุ้นเทคโนโลยีที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง เป็นตรรกะหลักที่ดึงดูนักลงทุนต่างชาติมากที่สุด หัวข้อ: สอง, อัตราผลตอบแทนของบริษัทต่อผู้ถือหุ้นโดดเด่น นอกเหนือการเติบโต บริษัทจดทะเบียนของสหรัฐฯ ยังเป็นผู้นำในการตอบแทนผู้ถือหุ้นทั่วโลก ตามสถิติของดัชนี S&P Dow Jones ประมาณการซื้อคืนหุ้นตลอดทั้งปีของ S&P 500 ในปี 2026 จะสูงถึง 1.3 ล้านล้านดอลลาร์ ยอดเงินปันผลรวมจะเกิน 650 พันล้านดอลลาร์ ทั้งสองตัวทำสถิติสูงสุดใหม่ บริษัทมีเงินสดในมือเพียงพอ ไม่เพียงแต่เต็มใจที่จะซื้อหุ้นคืนในราคาต่ำ แต่ยังเพิ่มอัตราส่วนการจ่ายเงินปันผลต่อเนื่อง เมื่อเทียบกับหุ้นในดัชนี Euro Stoxx 600 และ Nikkei 225 อัตราผลตอบแทนรวมของผู้ถือหุ้น S&P 500 (การซื้อคืน+เงินปันผล) สูงกว่าถึง 2.3 จุดเปอร์เซ็นต์ นักลงทุนในกองทุนบำนาภัยระยะยาวของยุโรป ประกัน และกองทุนความมั่งคั่ง กำหนดความต้องการกระแสเงินสดที่มั่นคง และบริษัทสหรัฐฯ ได้มอบทางออกที่ไม่มีใครแทนได้ในด้านนี้ หัวข้อ: สาม, ความลึกของสภาพคล่องและการเสริมสร้างฟังก์ชันการป้องกันความเสี่ยงที่แข็งแกร่งขึ้น แม้ว่า Fed จะลดการผ่อนผัน แต่เครือข่ายสภาพคล่องดอลลาร์ที่ประกอบด้วยยอดคงเหลือในบัญชีเงินสดของกระทรวงการคลังสหรัฐ ข้อตกลงซื้อคืน และเครื่องมือซื้อคืนข้ามคืน ยังคงมีความยืดหยุ่นที่ไม่มีใครเทียบได้ โดยเฉพาะในปี 2026 ที่ความขัดแย้งทางภูมิรัฐมีความถี่มากขึ้นและราคาน้ำมันผันผวน ตลาดอนุพันธ์ เช่น ฟิวเจอร์สดัชนีหุ้นสหรัฐและออปชั่น ETF ให้เครื่องมือป้องกันความเสี่ยงแก่สถาบันอย่างเพียงพอ ในขณะเดียวกัน ความลึกของตลาดพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ก็ดีขึ้น อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีคงที่อยู่ในช่วง 4.2%-4.5% และไม่มีสัญญาณของการขาดทุนจาก "ส่วนเพิ่มอายุ" ที่ชัดเจน ข้อได้เปรียบทางสถาบันเหล่านี้ทำให้เงินทุนทั่วโลกเมื่อเผชิญกับความไม่แน่นอนจะนึกถึง "การซื้อสินทรัพย์สหรัฐฯ" เป็นอันดับแรก