週四（8月6日）美股三大指數全線收跌，道瓊指數終結此前連續五個交易日的漲勢，標普500與納斯達克則錄得兩連跌。壓力主要來自兩個方向：一是中東地緣風險再度升溫，伊朗方面傳出打擊霍爾木茲海峽附近目標的消息，油價應聲急漲，打壓風險偏好；二是財報季進入尾聲，部分高估值個股在交出「超預期但指引欠佳」的成績單後遭遇踩踏，AI應用軟件股與存儲芯片股成為重災區。今日（8月7日）美國7月非農就業數據與中國貿易帳數據同步登場，亞太市場早盤或延續分化格局。
隔夜美股：道指止步五連漲，科技巨頭分化加劇
截至收盤，道瓊指數下跌464.02點或0.85%，收報53,885.10點；標普500指數下跌13.59點或0.18%，收報7,709.96點；納斯達克指數下跌15.09點或0.06%，收報26,348.35點。道指盤中一度下挫逾500點，主要受賽富時（Salesforce）重挫3.2%拖累——該公司宣佈進行管理層重組，市場對其增長前景產生疑慮。此外，波音跌逾3%，航空股全線走弱，工業與週期板塊承壓明顯。
值得注意的是，本輪回調呈現鮮明的「結構性」特徵：大型科技股表現分化，微軟逆勢大漲2.54%收報499.86美元，蘋果漲0.45%，Meta漲0.19%，而英偉達微跌0.10%、亞馬遜跌0.14%、特斯拉跌0.63%、谷歌跌近1%。「七巨頭」整體跌幅有限，顯示資金並非全面撤離科技板塊，而是在個股之間快速輪動，追逐盈利確定性更強的標的。
財報季尾聲的裂痕：AI應用股踩踏、存儲芯片重挫
真正的殺跌集中在兩個領域。其一是AI應用軟件股：AppLovin因第二季度業績喜憂參半、三季度指引遜於預期，單日暴跌19.7%；Datadog大跌19%，Epam Systems跌逾15%，Axon Enterprise跌逾14%，拖累整個SaaS與AI應用板塊。其二是存儲芯片股：西部數據（WDC）下挫逾13%，其第一財季指引令投資者失望；閃迪（SanDisk）跌近7%，SK海力士跌近5%，美光亦跌逾1%。
這背後折射出市場估值邏輯的轉變：在經歷過去12個月閃迪暴漲約30倍、西部數據漲逾5倍的極端行情後，投資者已從「沾邊AI就漲」轉向苛求增長的可持續性。芝加哥期權交易所的市場人士指出，好於預期的利潤和銷售額若伴隨疲軟的前瞻指引，並不一定能推高股價，部分獲利了結正在發生。換言之，「利好出盡」式踩踏已成為高估值板塊的常態化風險。
與此同時，半導體板塊整體呈現分化反彈：費城半導體指數上漲0.3%，AMD漲1.5%。消息面上，馬斯克公開表態SpaceX的AI基礎設施「只採用輝達」，一度令AMD承壓，但輝達本週也終結了連續五個交易日上漲的走勢，市場目光已投向8月26日即將公佈的輝達財報，數據中心營收能否突破400億美元將成為下一階段AI敘事的關鍵驗證點。另一個亮點是SpaceX：在首批9.115億股限售股解禁當日，股價不跌反漲逾6%，成交量創一個半月新高，顯示空頭回補壓力大於實際拋售。
油價與美債：地緣風險重燃，收益率曲線陡峭化
大宗商品與債市是昨日行情的另一條主線。受伊朗與阿曼圍繞霍爾木茲海峽通行條件的協議談判影響——據報草案擬禁止美國與以色列船隻通過該關鍵航道——國際油價大幅走高：WTI 9月原油期貨上漲2.75%收報77.29美元/桶，布倫特10月原油期貨大漲3.83%收報82.49美元/桶，盤中漲幅一度超過5%。能源股全線收漲，西方石油漲4.2%，埃克森美孚漲逾2%。
債市方面，伊朗打擊海峽附近目標的消息傳出後，十年期美債收益率刷新日內高點，尾盤報約4.68%，單日上行約6個基點；兩年期美債收益率升至約4.25%，上行約7個基點。Alphabet啟動最高250億美元發債計劃，據報獲得逾四倍超額認購，進一步推升長端收益率與曲線陡峭化。美元指數反彈，未繼續靠近一個多月低位；離岸人民幣盤中一度升破6.75、逼近三年高位，其後有所回落。黃金則在盤中漲超1%後轉跌，COMEX黃金期貨收跌0.15%報4,298.70美元/盎司。
亞太前瞻：富時A50夜盤平穩，恒指低開，日韓各存隱憂
外圍行情對亞太的傳導相對溫和。富時A50期指連續夜盤收漲0.03%，報14,938點，基本收平，暗示A股早盤或延續震盪格局；離岸人民幣夜盤收報6.7517元，小幅回落22點。港股方面，恒生指數在昨日大跌逾520點後，今早低開3點報25,526點，恒生科技指數則高開0.26%，顯示科技板塊存在技術性反彈需求。日經225指數昨日收跌0.93%報65,683點，韓國股市則深陷單一股票槓桿ETF監管風暴，金融委員長與總統府政策室長相繼遭刑事舉報，市場情緒受壓，SK海力士盤前更一度觸及30%跌停熔斷，相關波動風險需重點防範。
今日看點與操作思路：非農數據定調緊縮預期
今日盤前焦點明確：美國7月非農就業數據將於晚間公佈，市場正密切關注其對聯儲局貨幣政策路徑的影響。據外媒報道，若未來幾周通脹數據強勁，聯儲局主席沃什可能準備在9月加息，且其已提議削減每年議息會議次數，若落實將打破40年慣例，加劇債市波動。中國方面，7月貿易帳、進出口數據與外匯儲備亦將於今日公佈，人民幣匯率與外資流向值得跟蹤。
綜合來看，當前市場處於「財報季獲利了結＋地緣風險重燃＋政策不確定性」三重疊加的階段。對亞太投資者而言，早盤策略宜以防守為主：一方面關注油價上漲對能源、油服板塊的提振，另一方面警惕高估值AI軟件股業績暴雷風險的外溢效應。非農數據若遜於預期，或強化降息預期、利好成長股；若超預期強勁，則需防範緊縮預期升溫對全球風險資產的壓制。短線震盪加劇之際，保持倉位彈性、緊盯財報指引與宏觀數據，或比押注單一方向更為穩妥。
